在各方拉鋸鏖戰(zhàn)9個月之后，被譽為中國燃?xì)鈁-2.16%]行業(yè)最大的一場收購戰(zhàn)在10月15日終于塵埃落定。日前，新奧能源[-1.40%]（02688.HK）和中國石化[-0.67% 資金 研報]（600028）公告宣布收購中國燃?xì)猓?0384.HK）的要約不再進(jìn)行。但同時，中國石化將以戰(zhàn)略合作的方式加大對中國燃?xì)獾耐顿Y。

       消息公布后，新奧能源二級市場股價反而上漲近3%，業(yè)內(nèi)人士分析，終止收購消除了業(yè)界對新奧能源收購中國燃?xì)鈺a(chǎn)生資金鏈壓力的擔(dān)憂。同時，中國石化儼然成為此番并購的最大贏家。

       2011年12月，新奧能源與中國石化宣布將聯(lián)手對中國燃?xì)獍l(fā)起收購，要約價3.5港元/股，總對價約達(dá)167億港元，其中，新奧能源將支付55%的要約總對價，中國石化支付剩下的45%，但此建議受到中國燃?xì)舛聲膹娏业挚埂?/p>

      根據(jù)雙方公布的收購計劃，新奧能源將負(fù)擔(dān)逾90億港元的收購資金。此前新奧能源首席財務(wù)官鄭則鍔稱，新奧為滿足香港證監(jiān)會要求外借4億美元作為保證金，上半年利息開支達(dá)7600萬港元，同時上半年為收購計劃新增了約2000萬元的行政費。

       并購中國燃?xì)馐。聤W能源次日股價呈大幅上揚態(tài)勢。10月16日，全球規(guī)模最大的金融機構(gòu)之一美銀美林發(fā)表報告，指新奧能源與中國石化終止收購中國燃?xì)猓聤W即時進(jìn)行股本融資的疑慮。美銀美林又預(yù)計，新奧仍將留出部分現(xiàn)金進(jìn)行收購，未來料繼續(xù)增加6-8個內(nèi)地城市燃?xì)夥咒N項目。

      盡管要約收購落敗，中國石化卻仍然達(dá)到了它的目的。中國燃?xì)?0月15日宣布，根據(jù)其與中國石化簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，中國石化將以認(rèn)購股份或其他方式加大對中國燃?xì)獾耐顿Y；雙方組成合資公司，共同拓展液化石油氣零售市場；中國石化原則同意中國燃?xì)鈪⑴c中國石化負(fù)責(zé)建設(shè)的省際天然氣管線及配套設(shè)施的投資；中國石化與中國燃?xì)饨M成中國城市燃?xì)忭椖康暮献骰锇椋虼笮统鞘泄艿廊細(xì)忭椖客卣埂?/p>

       根據(jù)新奧能源和中國石化的棄購公告，未滿足政府反壟斷等相應(yīng)審批是導(dǎo)致收購終止的直接原因。然而，此番中國石化以戰(zhàn)略合作的方式“迂回收購”中國燃?xì)猓讶贿_(dá)成其涉足燃?xì)庀掠危炌ㄆ淙細(xì)猱a(chǎn)業(yè)上中下游一體化布局。

       對此，廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強表示，中國石化與中國燃?xì)獾?ldquo;聯(lián)姻”可能會影響到國內(nèi)燃?xì)馐袌龅母偁幐窬郑M(jìn)一步加強國資背景企業(yè)在燃?xì)馐袌龅姆蓊~。“兩家企業(yè)的聯(lián)合將提高國內(nèi)燃?xì)馐袌龅膲艛喑潭?/p>